#2 사업보고서로 저평가 기업 주식 분석

1. 개요

저평가된 기업의 주식을 찾는 것은 성공적인 투자 전략의 중요한 부분입니다. 사업보고서는 기업의 전반적인 상태를 파악할 수 있는 도구로, 여기에서 필수적으로 확인해야 할 항목을 중점적으로 살펴봅시다. 사업보고서를 통해 확인해야 할 항목은 크게 (1) 사업의 내용, (2) 재무에 관한 사항, (3) 주주 및 임원, (4) 회사의 개요가 있습니다. 이전 포스팅에서는 재무제표에 대해 다룬 내용이 있으니 참고하시면 됩니다.

https://tmddyd5754.tistory.com/entry/1-%EC%9E%AC%EB%AC%B4%EC%A0%9C%ED%91%9C%EB%A1%9C-%EC%A0%80%ED%8F%89%EA%B0%80-%EA%B8%B0%EC%97%85-%EC%A3%BC%EC%8B%9D-%EC%B0%BE%EA%B8%B0

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2. 사업보고서 분석 방법

1) 사업의 내용

매출과 이익의 핵심요소를 파악하기 위해 어떤 사업을 추진하고 있는지 알 필요가 있습니다. 기업의 BM 파악을 하는 것이 소중한 우리의 자산을 지키기 위한 첫걸음이지 않을까요? 아래 사진은 삼양식품의 사업보고서입니다. 역시 누구나의 예상처럼 라면에서의 매출 비중이 제일 높은 모습을 보여주고 있습니다. 그럼 삼양식품의 가장 중요한 원재료는 당연히 밀가루가 될 수 있겠죠. 

출처 : 전자공시시스템

 

밀가루와 매출이익률의 상관관계에 대한 그래프를 아래와 같이 그려보았습니다. 그래프처럼 밀 가격이 상승하면 이익률은 감소하는 반비례 양상이 나타나고 있습니다. 그럼 우리가 뉴스나 각종 매체를 통해 알 수 있는 밀가루 가격 전망에 대해서 정보를 얻는다면 삼양식품의 매출이익률 즉 순이익의 증감 방향을 예상할 수 있는 지표가 됩니다.

2) 재무에 관한 사항

재무에 관한 사항은 사업보고서의 가장 중요한 부분 중 하나입니다. 기업의 매출과 영업이익이 꾸준히 증가하고 있는지 확인하세요. 매출이 증가하면서도 영업이익률이 함께 개선된다면 기업의 성장 가능성을 시사합니다. 또한, 기업의 부채비율이 낮고, 자본총계가 꾸준히 증가하는지 확인하는 것이 중요합니다. 이는 재무적으로 안정적인 기업을 찾아내는 데 중요한 지표입니다. 저의 경우에는 부채비율(부채총계/자본총계) 200%을 기준으로 잡아 투자를 진행하고 있습니다.

3) 주주 및 임원 구성 확인

기업의 지배구조가 안정적일수록 리스크가 적습니다. 대주주의 지분율이 30% 이상으로 안정적이라면 경영권이 확실하다는 점을 알 수 있습니다. 또한, 임원의 근속기간을 확인하여 장기간 경영진이 유지되는지를 보는 것도 기업의 지속가능성을 파악하는 데 도움이 됩니다.

출처 : 전자공시시스템

 

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3. 요약

사업보고서를 바탕으로 기업을 분석하는 것은 복잡할 수 있고, 이렇게 분석한다고 할 지어도 100% 적중하는 것은 아닙니다. 하지만 투자는 확률 싸움이기에 분석을 통한 확률 싸움에서 우위를 점하고자 하는 행위입니다. 위의 핵심 사항들을 집중적으로 살펴본다면 저평가된 기업이라고 여겨지는 기업의 전망을 예상할 수 있습니다.